编辑导言

《Financial Innovation》：Editor’s introduction

金融创新研究聚焦四大主题：金融发展与制度、数字金融与企业创新、人工智能与决策优化、市场动态与风险传染，结合多国实证分析揭示金融创新对经济、企业及可持续发展的综合影响。

　　

《金融创新》（Financial Innovation, FIN）第55期（第12卷，第1期，2026年）共收录了23篇论文，这些论文共同推进了我们对当代金融创新的理解。这些论文基于多种理论视角、方法论和实证研究，探讨了现代金融体系中的关键挑战和新兴趋势。为了便于理解，这些论文可以大致分为四个相互关联的子主题。

• 金融发展、机构与政治经济

Arize等人（2026年）聚焦尼日利亚经济，研究了在不确定性因素影响下银行发展与股市发展之间的相互作用。Oyadeyi（2026年）探讨了金融发展在提高货币政策对尼日利亚经济产出、投资和通胀影响效果方面的重要性。UZAR（2026年）首次全面研究了2002年至2021年间新闻自由对巴西、俄罗斯、印度、南非和土耳其等BRIST国家金融发展的影响。Zhu等人（2026年）指出，油价冲击阻碍了OPEC+国家长期实施财政紧缩政策的能力。

数字金融、金融科技与企业创新

Yang等人（2026年）证明数字化转型降低了中国企业的金融化程度，证实当前的数字化浪潮是实质性的而非泡沫。Suhrab等人（2026年）发现，中国的数字金融和区域创新反而增加了企业的杠杆率，其影响因企业所有制而异：国有企业通过政策驱动的创新增加了债务，而私营企业则因监管不足而面临更高风险。Wang等人（2026年）研究了表情符号（被视为一种独特的沟通方式）在12年时间内对比特币市场有效市场假说（EMH）的影响。Shabbir等人（2026年）通过提出一个包含能力-信任-众筹两个阶段的过程，将金融创新研究与创新管理联系起来，并展示了在工业4.0背景下战略感知-抓住机会-重新配置常规以及数字化和网络资产的互补作用。Wen等人（2026年）表明，银行业金融科技通过缓解融资约束和增强银企信息流动，促进了中国高碳行业的创新，尤其是在大型国有企业和国有企业中效果更为显著。

人工智能、机器学习与金融决策

Kim等人（2026年）提出了一种新的混合投资组合模型，将强化学习与动态因子投资策略相结合，与传统和现有的基于强化学习的方法相比，该模型表现出更优的性能和更高的可解释性。Wang等人（2026年）引入了一种融合极端梯度提升和随机森林的模型，能够高精度且可解释地预测贷款违约情况，在预测性能和财务盈利能力方面均优于现有模型。Shi等人（2026年）提出了一种新的关联预测投资组合模型，通过网络分析捕捉股票之间的相互依赖关系，并优化风险回报，实现了显著更高的累计回报和夏普比率。Xiao等人（2026年）借鉴生物系统的生理压力测量方法，利用基于熵的复杂性和灾难理论来量化金融市场压力以及个别资产对危机的敏感性。

市场动态、连通性与风险传播

Lim等人（2026年）展示了动态因子模型如何通过提取可解释的共因子来阐明菲律宾证券交易所的市场动态，这些共因子同时也是有效的宏观经济即时预测指标。Chebbi等人（2026年）分析了欧元区主权信用违约互换（CDS）市场，发现重新计价和违约风险之间存在动态关联，在危机期间，系统性冲击主要从重新计价风险传播到违约风险，无论是在短期还是长期。Zeng和Ahmed（2026年）评估了COVID-19危机、2022年俄乌战争对加密货币、原油、发达国家以及中国和东盟国家股市的依赖结构和波动性影响。Albrecht和Ko?enda（2026年）分析了加密货币回报的关联性，发现系统性冲击增加了比特币和以太坊对其他币种的溢出效应，并确定Cardano和Ripple是事件驱动的投资组合再平衡的最佳资产。Li等人（2026年）使用隐马尔可夫模型量化了中国商品期货市场的宏观经济信息流动，识别出不同行业之间的波动性差异和异质性。

绿色金融、能源、可持续性与包容性增长

Kou等人（2026年）开发了一个基于人工智能的模糊框架，用于识别缓解能源贫困的最佳金融产品，根据风险管理和政府支持标准将sukuk（伊斯兰债券）和能源租赁列为最佳解决方案。Wu和Lin（2026年）发现，中国的机构投资者更倾向于基于ESG（环境、社会和治理）披露的绿色投资，这些投资降低了市场风险并提高了投资表现，尽管他们的信任度因披露类型和投资者类别而异。Appiah-Kubi等人（2026年）发现，推广深度、运营成本和贷款规模决定了加纳小额信贷机构的财务可持续性，但其稳定性并未显著缓解贫困。Urooj等人（2026年）发现，2014年金融行动特别工作组（FATF）关于受益所有权透明度的建议通过增强信任和协调投资者-企业家激励机制，显著促进了可持续创业。Kartal和Ta?k?n（2026年）表明，供应链物流和绿色交通是绿色经济的关键驱动力，在绿色金融、油价和地缘政治风险的影响下，这些因素的作用更加显著。