董事会网络与企业的数字化转型：来自中国的证据

数字化转型战略受董事会网络结构影响，通过风险承担、内控强化和供应链多元化机制实现。基于2008-2020年中国A股上市公司数据，结构洞每提升1个标准差使数字化水平提高14.38%，效应在大型企业、低竞争行业及含IT专长董事的样本中更显著。

　　

方明月|李瑞志|王一钊

中国农业大学经济管理学院，北京市海淀区清华东路17号，100083，中国

摘要

数字化转型已成为当代企业的战略必然，但推动这一过程的社会驱动因素仍缺乏深入研究。基于社会网络理论，本研究认为，董事会网络通过提供多样化的信息和关键的外部资源，成为企业数字化转型的重要推动者。我们利用2008年至2020年间中国A股上市公司的面板数据来验证这一观点。研究结果表明，嵌入在结构有利董事会网络中的企业表现出更高的数字化转型水平。我们进一步确定了董事会网络促进数字化转型的三种机制：（1）增强企业的战略风险承担能力；（2）加强内部控制系统；（3）促进供应链多样化。异质性分析表明，这种效应在规模较大的企业、处于竞争较少的行业以及拥有IT经验董事的企业中更为显著。这些发现为理解社会资本在数字化转型中的战略作用提供了新的见解，并对企业治理和创新政策具有实际意义。

引言

全球经济正从工业模式向以数字技术为特征的模式转变。在这一快速发展的背景下，数字化转型成为企业保持竞争力的战略要求。然而，尽管人们普遍认同其重要性，许多组织在实施数字化转型方面仍面临困难。¹这一持续的实施差距引发了学者和实践者的重要问题：哪些因素能够帮助企业成功实现数字化转型？

数字化转型是指企业利用人工智能、区块链、云计算和大数据等技术升级其生产和运营系统、管理技巧及核心业务流程，最终实现颠覆性创新和转型的过程（Siebel, 2019）。先前的研究已经确定了影响数字化采纳决策的外部环境和政策因素（Cheng和Masron, 2022；Hess等人, 2016）以及企业内部因素（Leonardi和Neeley, 2022；Singh和Hess, 2017；Tumbas等人, 2018）。尽管这些研究很有价值，但它们大多将企业视为孤立的实体，忽略了可能影响其转型能力的更广泛的组织间联系。

为此，本文基于社会网络理论，探讨了通过董事兼任关系和共同隶属关系形成的董事会网络如何影响企业的数字化转型。社会网络理论认为，组织间联系的结构和质量通过提供信息、合法性和关键资源来影响战略行为（Granovetter, 1985）。在数字化转型等高不确定性和复杂性的情境中，董事会网络作为这些关系优势的传导渠道尤为重要。然而，以往的研究很少关注这些关系结构如何影响企业对数字化转型的战略导向。本文通过理论化和实证测试董事会网络在促进数字化转型中的作用，架起了数字战略与企业治理研究之间的桥梁，为战略更新的社会基础提供了新的见解。

为了严格检验这一问题，我们分析了2008年至2020年间所有中国A股上市公司的全面数据，涵盖了3178家公司的25,301个企业-年份观测值。我们通过从年度报告中提取和汇总与数字相关的关键词来构建企业层面的数字化转型指标。董事会网络基于董事兼任关系构建，结构洞指数用于衡量每家企业在更广泛网络中的位置。研究结果表明，董事会占据更多结构洞的企业表现出更高的数字化转型水平：结构洞指数增加一个标准差与数字化转型增加14.38%相关。这种关系对内生性问题具有稳健性。此外，我们确定了董事会网络影响数字化转型的三种关键机制：促进更大的风险承担、加强内部治理以及促进供应链多样化。最后，我们发现董事会网络在竞争较少的行业、规模较大的企业以及董事会包含具有IT相关专长的董事的情况下，其效应更为显著。

本研究在三个方面推动了相关文献的发展。首先，在理论层面，它引入了董事会层面的结构洞作为之前被忽视的数字化转型驱动因素，从而将数字战略模型扩展到内部能力和外部冲击之外，涵盖了组织间的社会资本。董事会跨越更多结构洞的企业表现出更高的数字化转型强度，引入了一种新的社会资本机制，补充了基于能力和环境的解释。其次，在实证层面，利用中国A股公司的25,301个企业-年份观测值和多种因果测试，我们证明了网络效应对内生性具有稳健性，并通过三种机制发挥作用——增加风险承担、强化内部治理和多样化供应链。通过将董事会网络研究从通常关注财务或治理结果的范围扩展到战略技术变革，我们的发现直接解决了数字经济中的一个紧迫问题。最后，从实际角度来看，我们的发现表明培养董事之间的跨企业联系可以显著提升企业的技术准备度；这种效应在竞争较少的行业、规模较大的企业以及董事会包含具有IT经验的董事的情况下最为明显，为董事会组成决策和政策制定者提供了可操作的指导。

文献综述

近期学术研究对数字化转型的前提和障碍给予了大量关注，识别了外部和内部决定因素。外部因素方面，技术突破（Hess等人, 2016）、市场动荡（Verhoef等人, 2021）和政策不确定性（Cheng和Masron, 2022）成为企业采纳数字化战略的强大动力。内部因素方面，高层领导的特点（Singh和Hess, 2017；Tumbas等人, 2018）等

数据收集

我们的样本为中国A股上市公司。基本公司信息、财务数据和高管信息来自中国股票市场和会计研究数据库（CSMAR）。根据惯例，数据按以下规则进行处理：（1）由于会计标准的差异，我们排除了具有特殊处理（ST和PT）的公司以及金融行业的公司；（2）移除了关键变量缺失的公司；（3）

描述性分析

表1展示了主要变量的描述性统计信息。结构洞指数的平均值和标准差分别为0.648和0.092，表明不同公司之间的结构洞指数存在差异。这为后续的因果推断提供了前提。

基线结果

表2展示了我们的多项回归模型结果。第（1）列包含了公司和年份的固定效应；第（2）列进一步加入了所有控制变量。

合成差异-in-differences（SDID）

尽管我们在基线回归中使用了滞后解释变量（表2）来缓解反向因果问题，但因变量仍可能通过其他渠道影响解释变量。因此，我们为解释变量确定了一个外生政策冲击。我们使用中央组织部门发布的第18号文件作为外生政策冲击。2013年10月19日，第18号文件《关于进一步规范兼职就业的意见》

渠道分析

理解董事会网络如何影响数字化转型是揭示组织间联系战略作用的核心。除了估计平均处理效应外，渠道测试还用于识别观察到的关系运行的路径（例如Xu等人, 2025）。因此，我们进行了一系列与第2节中介绍的三个理论基础路径相一致的机制测试——即企业的风险承担能力、内部

贡献

本研究通过解决一个核心战略问题，为数字化转型的相关文献做出了贡献：哪些因素使企业能够有效应对高风险、高不确定性的技术变革？

首先，我们在理论上将董事会层面的结构洞作为之前被忽视的数字化转型驱动因素，从而将数字战略模型扩展到内部能力和外部冲击之外，涵盖了组织间的社会资本。董事会跨越更多结构洞的企业表现出更高的数字化转型强度，引入了一种新的社会资本机制，补充了基于能力和环境的解释。其次，在实证层面，利用中国A股公司的25,301个企业-年份观测值和多种因果测试，我们证明了网络效应对内生性具有稳健性，并通过三种机制发挥作用——增加风险承担、强化内部治理和多样化供应链。通过将董事会网络研究从通常关注财务或治理结果的范围扩展到战略技术变革，我们的发现直接解决了数字经济中的一个紧迫问题。最后，从实际角度来看，我们的发现表明培养董事之间的跨企业联系可以显著提升企业的技术准备度；这种效应在竞争较少的行业、规模较大的企业以及董事会包含具有IT经验的董事的情况下最为明显，为董事会组成决策和政策制定者提供了可操作的指导，以加速国家数字化议程。

章节片段

文献综述

近期学术研究关注了数字化转型的前提和障碍，识别了外部和内部决定因素。外部因素方面，技术突破（Hess等人, 2016）、市场动荡（Verhoef等人, 2021）和政策不确定性（Cheng和Masron, 2022）成为企业采纳数字化战略的强大动力。内部因素方面，高层领导的特点（Singh和Hess, 2017；Tumbas等人, 2018）等

数据收集

我们的样本为中国A股上市公司。基本公司信息、财务数据和高管信息来自中国股票市场和会计研究数据库（CSMAR）。按照惯例，数据按照以下规则进行处理：（1）由于会计标准的差异，我们排除了具有特殊处理（ST和PT）的公司和金融行业的公司；（2）移除了关键变量缺失的公司；（3）

描述性分析

表1展示了主要变量的描述性统计信息。结构洞指数的平均值和标准差分别为0.648和0.092，表明不同公司之间的结构洞指数存在差异。这为后续的因果推断提供了前提。

基线结果

表2展示了我们的多项回归模型结果。第（1）列包含了公司和年份的固定效应；第（2）列进一步加入了所有控制变量。

合成差异-in-differences（SDID）

尽管我们在基线回归中使用了滞后的解释变量（表2）来缓解反向因果问题，但因变量仍可能通过其他渠道影响解释变量。因此，我们为解释变量确定了一个外生政策冲击。我们使用中央组织部门发布的第18号文件作为外生政策冲击。2013年10月19日，第18号文件《关于进一步规范兼职就业的意见》

渠道分析

理解董事会网络如何影响数字化转型是揭示组织间联系战略作用的关键。除了估计平均处理效应外，渠道测试还用于识别观察到的关系运行的路径（例如Xu等人, 2025）。因此，我们进行了一系列与第2节中介绍的三个理论基础路径相一致的机制测试——即企业的风险承担能力、内部

贡献

本研究通过解决一个核心战略问题，为数字化转型的相关文献做出了贡献：哪些因素使企业能够有效应对高风险、高不确定性的技术变革？

首先，我们通过将董事会网络结构确定为之前未被充分探索但至关重要的数字化转型决定因素，为理论做出了贡献。基于结构洞理论，我们证明了企业董事会网络中存在结构洞的现象

结论

本研究解决了数字化转型文献中的一个核心问题：哪些因素使企业能够成功实现数字化转型？我们认为，董事会网络是这一过程的关键推动者，认为嵌入在更紧密连接的董事会网络中的企业更有可能参与数字化转型。具体来说，我们提出董事会网络通过三种关键机制影响数字化转型：增强企业的战略

CRediT作者贡献声明

方明月：写作——审阅与编辑、监督、资源协调、项目管理、资金获取、正式分析、概念构建。李瑞志：写作——审阅与编辑、初稿撰写、可视化、软件应用、方法论设计、调查实施、正式分析。王一钊：写作——审阅与编辑、初稿撰写、验证、软件应用、方法论设计、正式分析、数据整理。

写作过程中使用生成式AI和AI辅助技术的声明

在准备这项工作时，作者使用了ChatGPT来提升手稿的可读性和语言表达。使用该工具后，作者根据需要对内容进行了审阅和编辑，并对出版物的内容负全责。

资金声明

本研究得到了国家自然科学基金（编号72573166）和中国农业大学2115人才发展计划的支持。

利益声明

作者声明他们没有已知的竞争性财务利益或个人关系可能影响本文报告的工作。

致谢

作者们对这项工作做出了同等贡献。我们衷心感谢编辑和审稿人的建设性意见，这些意见极大地改进了手稿的质量。我们特别感谢Nie Huihua在整个写作过程中提供的宝贵建议和持续指导。