自中国经济改革和开放以来，中国取得了许多成就。然而，环境问题日益严重，现已成为经济发展的重大制约因素（Liu等人，2020；Huang等人，2020a；Chen等人，2022）。平衡经济增长与环境保护已成为一个关键问题（Huang和Huang，2024）。随着生活水平的提高，“绿水青山就是金山银山”的理念得到了广泛认同，各级政府纷纷加强环境治理并出台了一系列政策，其中环境保护税是一项标志性举措。
2018年1月1日，中国实施了首部专门针对环境保护的独立税法——《中华人民共和国环境保护税法》（EPTL），标志着从污染物排放费制度向环境保护税制度的转变（Du等人，2024）。作为基于市场的监管工具，EPTL1将环境成本内部化，并通过价格信号引导企业减少排放（Chen等人，2023）。它是推动绿色转型的重要措施，也是中国环境治理的一项重大制度创新。与排放费相比，EPTL规定了更严格的标准和处罚措施（Zhao等人，2022），可能改变企业的生产流程、资源分配、污染控制和市场策略（Chen和Lin，2022），从而影响企业的运营绩效。因此，评估其对企业行为的影响成为学术和政策关注的重点。
加价反映了价格与边际成本的偏差（De Loecker和Eeckhout，2018），表明了企业的市场力量和盈利能力（Majka，2024）。这是评估动态竞争力和长期可持续性的关键指标。实际上，提高中国企业的盈利能力迫在眉睫：《财富》全球500强企业榜单（2023年）显示，中国上市公司的平均销售回报仅为4.7%，远低于美国企业的9.3%和全球平均水平的7.1%。尽管EPTL旨在平衡环境保护与经济增长（Xiong等人，2024），但中国高能源消耗、严重污染和低创新的经济发展模式（Shi和Zhang，2022）对其有效性提出了质疑。一个核心问题是，EPTL能否在减少污染的同时提高企业加价，实现“双重红利”。
从理论上讲，EPTL会增加企业的环境成本，可能带来负面的生产冲击（Wang等人，2023；Gray，1987；Shadbegian和Gray，2005），并降低加价。然而，与波特假说（Porter，1996；Porter和Linde，2002）一致，它也可能促使企业投资设备升级（Li和Li，2022；Liu等人，2023）并追求绿色技术创新（Huang等人，2022；Li等人，2024），从而抵消合规成本并提高边际成本和盈利能力。EPTL还可能影响市场进入和退出决策（Krass和Ovchinnikov，2025；Karplus等人，2021），进而影响市场结构和加价。尽管存在这些影响，直接研究EPTL对加价影响的相关文献仍然有限。为填补这一空白，本研究将2018年的实施视为外生冲击，使用2011年至2023年中国A股上市公司的面板数据，并应用差分差异（DID）模型来评估其效果。
研究结果表明，EPTL显著提高了企业加价，表明适当的环境监管可以同时促进环境保护和企业的高质量发展。这一发现经过安慰剂测试、倾向得分匹配（PSM）-DID、熵平衡、额外控制变量、排除《环境保护法》（EPL）干扰、替代因变量以及内生性检验后依然稳健。机制分析显示，创新补偿和市场结构变化是主要渠道。合规成本在短期内对加价产生负面影响，但其长期影响不显著，部分支持波特假说。异质性测试表明，污染严重、研发强度高、融资约束低的企业以及在法律发展较弱地区的企业受到的影响更大。
本研究还考察了EPTL对企业加价分散性的影响。加价分散性是资源分配效率的关键指标：分散性趋同意味着资源分配有效（Meier和Reinelt，2024），而分散不均则表明资源分配不善和福利损失（Tominac和Zavala，2021）。研究结果表明，EPTL降低了加价分散性，表明资源分配效率得到改善，社会福利得到提升。
与现有文献相比，本研究在三个方面有所贡献。首先，从研究角度来看，它探讨了EPTL对企业加价的影响——这一领域尚未得到充分研究。尽管EPTL作为中国首部绿色税法已受到广泛关注，但以往的研究主要集中在其对环境成本、全要素生产率（TFP）、创新、运营结果以及环境、社会和治理（ESG）绩效的影响上，得出的结论不一（He等人，2022；Zheng和He，2022；Liang等人，2023；Liu等人，2022；Long等人，2022；Cai和Ye，2020；Gui和Lu，2024；Li和Hua，2024）。考虑加价这一企业动态竞争力关键指标的研究较少（Sun和Wu，2023）。现有的关于环境监管和加价的研究大多侧重于命令-控制政策。例如，Chen等人（2022）使用二氧化硫去除率来衡量监管强度，并发现更严格的监管提高了出口产品的加价。Ai等人（2025）研究了中国的关键城市空气污染控制政策，发现该政策提高了企业生产率和加价。由于基于市场的环境监管通常具有更强的政策效果（Sterlacchini，2020；Gibson Brandon等人，2021；Mazaheri等人，2022），本研究专门关注EPTL，以深入理解此类政策如何影响企业行为。
其次，在理论层面，现有研究很少将EPTL纳入异质企业理论，通过数学建模系统分析其行为影响。借鉴Melitz和Ottaviano（2008）的研究，本研究将EPTL纳入异质企业框架，识别其在部分均衡条件下影响企业加价的机制。这种方法填补了理论建模的空白。实证上，本研究评估了EPTL对加价及其机制渠道的影响，同时识别了不同行业、研发强度、融资约束和地区特征之间的异质性效应。此外，它还研究了EPTL如何在行业层面影响加价分散性，提供了关于资源分配效率及该法律更广泛经济后果的证据。
第三，从政策角度来看，促进经济增长的同时保护环境对发展中国家至关重要（Stjepanovi?等人，2025；Lu等人，2021）。中国的经验表明，设计良好的环境监管可以提高企业竞争力，同时实现环境目标，实现双重红利。这一发现支持了中国和其他发展中国家可以同时追求环境保护和经济发展的观点，并为环境保护税的有效实施提供了实践指导。
本文的其余部分安排如下：第2节讨论EPTL的制度背景、理论模型和机制分析；第3节解释研究设计；第4节报告实证结果；第5节进行机制检验和异质性分析；第6节进一步分析行业层面的资源分配效率。最后一节总结主要发现和政策意义。
