《International Journal of Production Economics》：Decarbonisation and Firm Financial Performance: The Roles of Supply Chain Transparency and Resilience
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脱碳化通过供应链透明度和弹性影响企业财务绩效，基于机构理论、交易成本经济学和实践观点构建模型，对264家英国制造企业数据分析显示脱碳化显著提升财务绩效，且存在双重中介效应。
迈克尔·王 | 刘阳 | 葛端阳 | 曼诺吉·多拉 | 亚历克斯·希尔
伦敦金斯顿大学管理学院，伦敦大学学院全球医疗保健商学院，英国
摘要：
本研究的主要目的是探讨脱碳如何通过可持续的供应链实践影响企业的财务表现，重点关注供应链透明度和供应链韧性在其中的作用。尽管关于企业环境绩效、可持续商业实践与财务表现之间的关系存在不同观点，但实证研究尚未达成共识。在本文中，我们采用了制度理论（INT）、交易成本经济学（TCE）和基于实践的观点（PBV）来构建概念模型，并试图揭示这种关系。实证数据来自264家英国制造企业，采用偏最小二乘结构方程模型（PLS-SEM）进行分析。研究结果表明，脱碳努力对财务表现有积极且显著的影响。更重要的是，脱碳的影响是通过供应链透明度和供应链韧性这两个环节依次传递的。该研究强调了将脱碳战略与透明且具有韧性的供应链实践相结合的双重好处，这不仅支持环境可持续性，还能推动企业的财务成功。
引言
脱碳已成为那些希望减少环境影响并遵守日益严格法规的组织的核心关注点（Wang等人，2020a；Kumar等人，2024）。值得注意的是，英国已经建立了完善的碳法规框架以应对气候变化并促进可持续性（Pielke，2009）。英国的《气候变化法案》是世界上第一部具有法律约束力的气候变化立法，2019年该目标被更新为到2050年实现净零排放。同样，其他国家和地区也在实施碳法规以应对气候变化和减少温室气体排放。例如，欧洲绿色协议设定了到2050年实现气候中和的目标，到2030年排放量比1990年水平减少55%。欧盟排放交易系统（ETS）对发电厂和工业设施的排放量进行限制，而拟议中的碳边境调整机制（CBAM）则试图对碳密集型进口产品征收关税，以防止碳泄漏。作为世界上最大的制造业国家，中国也在2021年推出了国家碳交易计划，目标是降低碳排放强度，并计划在2030年前达到碳排放峰值，到2060年实现碳中和。
企业必须将可持续性标准纳入其生产和管理系统中，以帮助实现这些目标（Zhang等人，2022；Matos等人，2024），因为制造业是全球碳排放的主要来源（Wang等人，2020a）。供应链透明度和韧性已成为帮助实现这一目标的关键策略（Wieland和Durach，2021；Sodhi和Tang，2019；Sheffi，2015），尤其是在全球贸易紧张局势升级（例如中美贸易战）以及气候变化引发的极端天气事件日益频繁的背景下（Choi等人，2021），这些实践受到了越来越多的关注。
在工业4.0的背景下，供应链透明度和韧性已成为企业构建更可持续和更具韧性的供应链的常用策略（Leng等人，2023）。供应链透明度提高了供应链所有合作伙伴的可见性和责任感，使他们能够识别并减少那些通常难以仅由单一合作伙伴测量和消除的碳密集型活动（Sodhi和Tang，2019；Singh，2025）。另一方面，供应链韧性确保了在不确定性和中断条件下脱碳战略的可行性，而这些情况在全球供应链中越来越普遍（Sheffi，2020）。从这个角度来看，供应链透明度和韧性不仅仅是脱碳的结果，而是将其转化为企业绩效提升的重要中介。这些供应链实践也被认为对于缓解供应链风险和管理中断至关重要，这两者都是企业整体绩效的关键因素（Sheffi，2015；Sodhi和Tang，2019）。此外，向透明度和韧性的转变往往不仅受到道德要求的驱动，也受到潜在重大财务收益的驱动（López等人，2007；Aastvedt等人，2021）。
尽管它们的重要性日益增加，但脱碳、供应链透明度、韧性和财务表现之间的相互关系仍缺乏深入研究。此外，一个尚未得到充分探讨的重要领域是脱碳举措的直接财务影响。企业环境战略的采用引发了大量学术讨论，特别是关于如何将这些环境战略与财务成功相结合的问题。大多数文献关注环境和运营方面的好处，但很少有研究评估脱碳对盈利能力等财务指标的影响（Ghosh和Gupta，2023）。弥合这些差距对于为企业提供更清晰的脱碳策略选择至关重要。
此外，关于可持续性的讨论仍在继续，涵盖环境保护、企业社会责任（CSR）和公司财务表现（Ameer和Othman，2012；López等人，2007；Miroshnychenko等人，2017；Aastvedt等人，2021；Gimenez等人，2012）。虽然可持续性是一个总体框架，但脱碳是其中的关键环境策略。同样，环境保护和CSR通常包括脱碳，因为它们反映了企业对环境责任和道德商业实践的承诺。然而，先前的研究关于环境或可持续实践与财务表现之间的关系得出了不同的结果。一些研究表明有积极影响，而另一些研究则发现影响微不足道或没有明显效果（Ameer和Othman，2012；López等人，2007；Aastvedt等人，2021；Horváth等人，2022；Gimenez等人，2012）。例如：Ameer和Othman（2012）发现，某些专注于可持续性的行业的公司销售增长更快，资产回报率更高，税前利润更多，运营现金流更强。相比之下，Horváth等人（2022）认为减排与盈利能力变化之间没有明确联系。
这些混合的结果进一步强调了需要进行实证研究，以更清晰地阐明脱碳举措与财务表现之间的关系。更深入地理解这一联系可以帮助企业做出更好的可持续性投资决策，从而鼓励不同行业更广泛地采用脱碳措施。这引出了本研究的中心研究问题（RQ）：
RQ：脱碳如何通过供应链实践，特别是供应链透明度和供应链韧性，影响企业的财务表现？
我们基于制度理论（INT）、交易成本经济学（TCE）和基于实践的观点（PBV）构建了概念模型。这三个互补的视角为理解脱碳如何通过替代供应链机制提升企业财务表现提供了坚实的理论基础。
INT认为，企业会响应制度压力，包括监管、规范和文化认知方面的压力，以获得合法性（Scott，2013）。从这个角度来看，脱碳举措反映了企业对外部压力（如环境法规和利益相关者期望）的响应。通过顺应这些制度力量，企业不仅提高了合法性，还加强了市场地位和财务表现。
TCE关注减少与经济交易相关的成本（Williamson，1998）。在我们的研究中，TCE有助于解释如何通过供应链透明度和韧性来降低不确定性、减轻风险和降低交易成本。透明和具有韧性的供应链使企业能够更有效地检测和应对中断，从而提高运营效率和成本效益（Sheffi，2015）。
PBV扩展了基于资源的视角，强调了组织实践作为竞争优势来源的作用（Bromiley和Rau，2014）。我们的研究强调了供应链透明度和韧性作为可以嵌入日常运营中的关键脱碳实践。这些实践支持低碳战略的实施，建立适应能力，并最终改善财务结果（Wang等人，2020a）。
为了实证检验这些关系，我们从英国的制造企业收集数据，并应用偏最小二乘结构方程模型（PLS-SEM）来分析提出的概念模型及其潜在机制。
本文的其余部分组织如下：第2节文献综述，第3节理论和假设发展，回顾相关文献并提出五个假设。第4节详细介绍了研究方法，包括测量开发、抽样和数据收集。第5节展示了数据分析和结果。第6节讨论了研究结果及其意义。最后，第7节总结了我们的研究，并讨论了其局限性和未来研究的机会。
节选
脱碳
脱碳是一个新兴概念，由于对低碳排放生产的日益重视而受到越来越多的关注（Wang等人，2020a）。脱碳涉及减少各种活动中的温室气体排放。它是环境绩效的一个关键方面，主要是为了应对气候变化（de Sousa Jabbour等人，2019）。制造业是一个关键关注领域，因为它具有较大的碳足迹。
制度理论、交易成本经济学和基于实践的观点
INT提供了背景框架，解释了企业为何会参与脱碳努力。根据Scott（2014）的观点，组织合法性受到监管、规范和文化认知制度力量的影响。虽然这些制度力量不是本研究的重点，但它们为追求脱碳战略创造了合法性驱动的环境。随着气候变化成为全球性的关键问题，监管机构正在加强执行
抽样和数据收集
我们使用Qualtrics在线调查在英国制造业收集了实证数据。研究数据是在企业层面收集的。对于调查中的每家公司，我们选择了一名受访者。我们的参与者主要是担任管理职务的人员，确保他们的回答反映了对其公司运营和战略方向的全面理解。表1展示了
探索性因子分析
尽管本研究中的几个构念来自已建立的量表，但有些项目是 newly 开发或调整的，以反映脱碳的具体背景。为了确保这些项目的有效性和可靠性，我们首先进行了探索性因子分析（EFA），然后进行了验证性因子分析（CFA）以验证测量模型。这种两步方法确保了已建立的项目和新调整的项目都能准确反映实际情况
讨论
脱碳已成为供应链管理的关键焦点（Wang等人，2020a）。然而，如前所述，目前缺乏探讨脱碳对供应链实践和企业财务表现影响的实证研究。此外，文献中关于环境绩效、供应链实践和财务结果之间相互作用的讨论仍在进行中。本研究采用了供应链透明度和供应链韧性
结论
本研究探讨了脱碳对企业财务表现的影响，重点关注供应链透明度和供应链韧性的中介作用。基于INT、TCE和PBV，我们开发并测试了一个概念框架，探讨了脱碳如何通过供应链实践影响财务结果。通过整合这些理论视角，该研究提供了对脱碳努力如何运作的全面理解
CRediT作者贡献声明
曼诺吉·多拉：撰写——审阅与编辑、监督、方法论、概念化。亚历克斯·希尔：撰写——审阅与编辑、监督、方法论、概念化。刘阳：撰写——审阅与编辑、撰写——初稿、方法论、正式分析、概念化。葛端阳：撰写——审阅与编辑、方法论、概念化。迈克尔·王：撰写——审阅与编辑、撰写——初稿、方法论、正式分析、数据整理、概念化
致谢
作者们衷心感谢审稿人和编辑们的建设性评论和宝贵建议，这些评论和建议显著提高了本文的质量。我们还要感谢各自机构和支持我们在研究过程中提供指导和鼓励的同事们。
