通过提高管理层对风险的认知来约束盈余管理：来自生肖年份信仰的证据

《Journal of Behavioral and Experimental Finance》：Constraining earnings management through heightened managerial risk perception: Evidence from zodiac-year belief

　　

董晓申|关明和

摘要

我们利用了中国人对生肖年的信仰来探讨：是否较高的管理风险感知会抑制机会主义盈余管理行为。根据这一信仰，一个人的生肖年与不幸相关联，从而在 ?? 年份的决策过程中表现出更强的风险规避倾向。基于这一前提，我们预期首席执行官（CEO）在他们的生肖年不太可能进行盈余操纵，因为他们认为被发现的概率更高，且如果被发现后果会更加严重。这一预期基于这样的假设：CEO 对盈余管理的 事前 风险感知会增加他们进行盈余操纵的预期成本，使其超过预期收益。通过采用差异-in-差异（difference-in-differences）研究设计，并以中国上市公司为样本，我们获得了有力的因果证据，表明 CEO 的生肖年期间盈余管理行为显著减少。这种效应在业务风险较高的企业、那些迷信观念较为普遍的地区运营的企业，或其 CEO 出生于此类地区的企业中更为明显，同时也体现在非国有企业中。总体而言，我们的发现通过强调文化嵌入信念在遏制管理机会主义中的作用，补充了行为经济学的相关研究。